चीन के ई-कॉमर्स लीडर द्वारा व्यापक चीनी उपभोग मंदी से जूझते हुए AI खर्च बढ़ाने के बाद अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड का मुनाफा 75% से अधिक गिर गया। अलीबाबा के यूएस-सूचीबद्ध शेयरों में कुछ घाटे को कम करने से पहले गुरुवार को प्रीमार्केट ट्रेडिंग में 4% की गिरावट आई, स्टॉक 3.1% नीचे रहा।

ऑनलाइन रिटेल दिग्गज से AI लैब बनी इस लैब ने अनुमान के अनुरूप राजस्व में 9% की बढ़ोतरी दर्ज की है और यह इसके क्लाउड डिवीजन द्वारा प्रदान की जाने वाली कंप्यूटिंग क्षमता की मांग में तेज वृद्धि को दर्शाता है। लेकिन शुद्ध आय तीन-चौथाई गिरकर 10.5 बिलियन युआन (1.6 बिलियन डॉलर) हो गई और इसने 6.6 बिलियन डॉलर से अधिक का फ्री-कैश आउटफ्लो दर्ज किया, जो AI परियोजनाओं और कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे की बढ़ती लागत को दर्शाता है। प्री-मार्केट ट्रेडिंग में अलीबाबा के अमेरिकी शेयर 4% गिर गए।

चीन के ई-कॉमर्स लीडर ने इस साल वैश्विक AI खिलाड़ी के रूप में अपनी स्थिति मजबूत की, जब इसकी प्रमुख क्वेन पेशकश दुनिया का सबसे लोकप्रिय मॉडल परिवार बन गई और कंपनी ने चिप्स से लेकर डेटा सेंटर और एजेंटिक आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस तक हर चीज पर अरबों डॉलर खर्च किए। लेकिन हांग्जो स्थित कंपनी का एंथ्रोपिक पीबीसी और ओपनएआई को चुनौती देने का प्रयास मार्जिन को कम कर रहा है, जबकि कमजोर चीनी खपत इसके मुख्य ऑनलाइन खुदरा व्यापार को नुकसान पहुंचा रही है।

मुख्य कार्यकारी अधिकारी एडी वू के तहत, अलीबाबा भविष्य में विकास को बढ़ावा देने के लिए अपने AI और क्लाउड व्यवसायों पर तेजी से दांव लगा रहा है। कंपनी ने AI से संबंधित अधिकांश अनुसंधान और उत्पाद टीमों को अलीबाबा टोकन हब के तहत विलय कर दिया है, जो सीधे वू के नेतृत्व वाली एक नई व्यावसायिक इकाई है। यह पिछले दो वर्षों में गैर-प्रमुख संपत्तियों का भी विनिवेश कर रहा है, जिसमें इस महीने की शुरुआत में अपनी गेमिंग इकाई लिंग्सी गेम्स को बेचना भी शामिल है।

इस धुरी ने अलीबाबा को AI बुनियादी ढांचे पर चीन के सबसे बड़े खर्च करने वालों में से एक बना दिया है। वू ने कहा है कि उनकी कंपनी अल्पकालिक बॉटम-लाइन विचारों पर AI विकास को प्राथमिकता देगी। वह तीन वर्षों में 380 बिलियन युआन के पहले बताए गए बजट से कहीं अधिक AI में निवेश को आगे बढ़ाएंगे - पांच वर्षों में क्लाउड और AI राजस्व को 100 बिलियन डॉलर तक पहुंचाने की उम्मीद में।

फिर भी चीनी AI पावरहाउसों को AI खर्च को रिटर्न में बदलने के लिए निवेशकों के बढ़ते दबाव का सामना करना पड़ा है, जबकि अभी भी वे ज्यादातर अमेरिकी समकक्षों की तुलना में मुफ्त या बहुत कम शुल्क पर मॉडल पेश कर रहे हैं। ऐसा लग रहा था कि अलीबाबा इस साल की शुरुआत में अपने स्वयं के मुद्रीकरण प्रयासों को तेज कर रहा था, लेकिन यह अपने नवीनतम फ्लैगशिप मॉडल, क्वेन 3.8 मैक्स को ओपन-वेट बनाकर उपयोगकर्ताओं के लिए लाभ की दौड़ में वापस आ गया है। यह पहली बार है कि उसने उन मूल्यों को जारी किया है जो AI सिस्टम को उसके सबसे बड़े मॉडल वर्ग के लिए निर्णय लेने में मदद करते हैं।

अगर मई में सामने आए AI खर्च पर प्रति युआन बढ़ता रिटर्न बरकरार रहता है तो अलीबाबा की AI बढ़त को 2027 में मापना आसान हो जाएगा। कूलिंग डिलिवरी युद्ध से परिचालन नकदी प्रवाह में वृद्धि होनी चाहिए, लेकिन रिकॉर्ड पूंजीगत व्यय अधिकांश लाभ को अवशोषित कर सकता है क्योंकि अलीबाबा अपने स्वयं के चिप उत्पादन से लेकर AI ऐप्स तक सब कुछ बनाता है।

- कैथरीन लिम और जेसन झू, विश्लेषक

अलीबाबा अपने कोडिंग और एजेंटिक प्लेटफॉर्म के साथ भुगतान करने वाले ग्राहकों को लक्षित करके मुद्रीकरण को बढ़ावा देना चाहता है, जिससे टेनसेंट होल्डिंग्स लिमिटेड और बाइटडांस लिमिटेड जैसे प्रतिद्वंद्वियों के प्रभुत्व वाले बढ़ते बाजार पर कब्जा करने की उम्मीद है।

बाइटडांस के डौबाओ, जो वर्तमान में चीन का सबसे लोकप्रिय AI ऐप है, ने इस साल एक सदस्यता योजना पेश की। अलीबाबा क्वेन ऐप भी संचालित करता है, जो खरीदारी और भुगतान जैसे दैनिक कार्यों को संभालने वाला एक ऑल-इन-वन AI सहायक है। यह आने वाली तिमाहियों में Tencent के WeChat प्लेटफॉर्म पर एक नए AI एजेंट के साथ आमने-सामने होगा।

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