भारत की अर्थव्यवस्था तेज़ी से बढ़ रही है, पर विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) का रुख बदल गया है। पिछले दो साल में भारतीय शेयरों से लगभग $40 बिलियन (₹3.84 लाख करोड़) बाहर निकल चुके हैं।

Bernstein Research की 21 सितंबर 2026 की रिपोर्ट के अनुसार, भारत को आकर्षित करने वाले कई पारम्परिक संकेत अब उतने प्रभावी नहीं रहे। सिर्फ GDP की गति अब विदेशी फंडों को निवेश का मुख्य कारण नहीं रही।

रिपोर्ट के आंकड़ों से पता चलता है कि 24 महीनों में FII का कुल आउटफ़्लो $56.3 बिलियन रहा, जबकि उसी अवधि में इनफ़्लो $38.6 बिलियन रहा। यानी निकासी इनफ़्लो से काफी अधिक रही।

पिछले 10 साल में FII का नेट निवेश लगभग $4 बिलियन रहा, जबकि घरेलू संस्थागत निवेशकों (DII) ने लगभग $300 बिलियन लगाया है। इससे स्पष्ट है कि बाजार में घरेलू पूंजी का हिस्सा बढ़ रहा है, जबकि विदेशी भागीदारी घट रही है।

2007 तक GDP‑वृद्धि और FII प्रवाह का संबंध मजबूत था, लेकिन उसके बाद यह बंधन ढीला पड़ गया। आज भी GDP तेज़ है, पर FII निरंतर बाहर निकल रहा है, जिससे संकेत मिलता है कि फंड अब केवल आर्थिक गति नहीं देख रहे।

पहले ब्याज दर अंतर (US‑India) FII प्रवाह को प्रभावित करता था, विशेषकर 2012‑2018 में। लेकिन पिछले पाँच साल में यह संबंध कमजोर हो गया। अब रुपये‑डॉलर की चाल अधिक मायने रखती है; रिपोर्ट में इस संबंध का सहसंबंध 72.9 % बताया गया है।

रुपये की कमजोरी से विदेशी निवेशकों की डॉलर‑रुपये में कमाई घटती है। शेयर कीमतें बढ़ने के साथ-साथ अगर रुपये कमजोर हो, तो डॉलर में निकासी पर रिटर्न घट सकता है।

भारतीय बाजार की वैल्यूएशन भी एक बड़ी बाधा बन गई है। 2020 के बाद भारत का औसत रिलेटिव वैल्यूएशन 162 % रहा, जबकि उसी अवधि में नेट FII आउटफ़्लो $44 बिलियन रहा। महंगे बाजार ने फंडों को बाहर निकलने के लिए प्रेरित किया।

Bernstein के अनुसार, अगले 12 महीनों में FII इनफ़्लो संभवतः फ्लैट या हल्की बढ़त वाला रहेगा। कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट, कंपनियों की बेहतर कमाई और आर्थिक संकेतकों में सुधार से कुछ पूंजी वापस आ सकती है, लेकिन केवल तेज़ GDP से बड़े प्रवाह की उम्मीद नहीं की जा सकती।

दीर्घकालिक विदेशी पूंजी आकर्षित करने के लिए भारत को सेमीकंडक्टर, बैटरी‑स्टोरेज, स्पेस, डिफेंस और डीप‑टेक जैसे क्षेत्रों में वैश्विक‑स्तरीय कंपनियों का निर्माण करना होगा। ये सेक्टर भविष्य की निवेश संभावनाओं को मजबूत करेंगे।