लंबे समय से एनएसई के IPO का इंतजार खत्म होने वाला है। प्रक्रिया अब अंतिम चरण में है। NSE के MD और CEO आशीष चौहान ने स्पष्ट किया कि एक्सचेंज ने अपने शेयरों को NSE के ही प्लेटफॉर्म पर ट्रेड कराने के लिए SEBI में कोई आवेदन नहीं किया है। मौजूदा नियमों के तहत किसी मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज को अपने ही प्लेटफॉर्म पर अपने शेयर लिस्ट करने की अनुमति नहीं है। इसलिए इसकी औपचारिक लिस्टिंग BSE पर होगी।

इस नियम का मुख्य कारण हितों के टकराव और बाजार की निष्पक्षता है। एक्सचेंज की जिम्मेदारी ट्रेडिंग सिस्टम चलाने, कारोबार की निगरानी करने और फेयर प्राइस डिस्क्वरी सुनिश्चित करने की होती है। यदि उसी एक्सचेंज के अपने शेयर भी उसी प्लेटफॉर्म पर ट्रेड हों, तो वह अपने ही शेयरों की निगरानी करने की स्थिति में आ जाएगा, जिससे सेल्फ‑सुपरविजन और संभावित छेडछाड़ के सवाल उठ सकते हैं।

इसलिए SEBI के नियमों में मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज को अपनी securities किसी दूसरे मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज पर लिस्ट करने की व्यवस्था है। NSE के मामले में इसका मतलब है कि IPO के बाद NSE के शेयर BSE पर ट्रेड होंगे, NSE पर नहीं।

पहले खबर थी कि NSE अपने शेयरों को BSE पर लिस्ट कराने के बाद उन्हें NSE पर 'permitted to trade' कैटेगरी में लाने की संभावना पर विचार कर रहा था। पर अब CEO के ताज़ा बयान से पता चलता है कि इस दिशा में SEBI से अनुमति लेने के लिए कोई आवेदन नहीं किया गया है।

प्रैक्टिकली यह नियम NSE के IPO की निवेश कहानी को कमजोर नहीं करता। NSE के शेयरों की लिस्टिंग BSE पर होने के कारण निवेशक वहाँ खरीद‑बिक्री कर सकेंगे। असली सवाल NSE की लिस्टिंग के बाद उसके वैल्युएशन, मार्केट में दबदबा, ग्रोथ और IPO प्राइसिंग का होगा।

NSE का IPO पूरी तरह OFS (Offer for Sale) है। यानी IPO से मिलने वाला पैसा NSE के पास नई पूंजी के रूप में नहीं जाएगा, बल्कि मौजूदा शेयरधारक अपने शेयर बेचेंगे। BSE खुद NSE पर लिस्टेड है। ऐसे में NSE के BSE पर लिस्ट होने के बाद भारत के दोनों प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज एक-दूसरे के प्लेटफॉर्म पर लिस्ट होंगे। हालांकि NSE अपने ही प्लेटफॉर्म पर ट्रेड नहीं होगा।

डिस्क्लेमर: विशेषज्ञों की सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनके अपने हैं, लाइव हिन्दुस्तान के नहीं। शेयर मार्केट में निवेश जोखिमों के अधीन है और निवेश से पहले अपने एडवाइजर से परामर्श कर लें।