मुंबई: मंगलवार, 18 अगस्त को दोपहर 2.30 बजे, टाटा संस के शेयरधारक एक संक्षिप्त, सुस्त एजेंडे को स्पष्ट करने के लिए एक वीडियो कॉल में शामिल हुए। मार्च तक के वर्ष के खातों का अनुमोदन करें। लाभांश की घोषणा करें. और बोर्ड पर एक और स्पैल के लिए एन.चंद्रशेखरन की पुष्टि करें।

वार्षिक आम बैठक कभी शुरू नहीं हुई क्योंकि सर रतन टाटा ट्रस्ट (एसआरटीटी), 23.56% हिस्सेदारी के साथ टाटा संस में दूसरा सबसे बड़ा शेयरधारक, इसका प्रतिनिधित्व करने के लिए एक सदस्य को नामित करने में सक्षम नहीं था। एसआरटीटी को महाराष्ट्र चैरिटी कमिश्नर के 15 मई के आदेश से परेशानी हुई है, जिसने उसे नामांकित व्यक्ति पर निर्णय लेने के लिए अपनी बोर्ड बैठक बुलाने से रोक दिया है।

टाटा संस आर्टिकल्स ऑफ एसोसिएशन के अनुसार, एक बैठक में कोरम तभी पूरा हो सकता है जब दो सबसे बड़े शेयरधारकों (सर दोराबजी टाटा ट्रस्ट 27.98% हिस्सेदारी के साथ सबसे बड़ा शेयरधारक है) का प्रतिनिधित्व हो। एसडीटीटी और एसआरटीटी के पास होल्डिंग कंपनी की 51% से अधिक हिस्सेदारी है।

कोरम न होने के कारण बैठक स्थगित कर दी गई। यह टाटा समूह की होल्डिंग कंपनी टाटा संस के इतिहास में पहला स्थगन था, जो 26 सूचीबद्ध कंपनियों में शीर्ष पर है, जिसका मूल्य मार्च 2026 के अंत तक 277 बिलियन डॉलर था।

मशीनरी तब जाम हो गई थी जब टाटा ट्रस्ट के अध्यक्ष नोएल टाटा, जो एसडीटीटी, एसआरटीटी और कई अन्य छोटे ट्रस्टों के माध्यम से टाटा संस में लगभग दो-तिहाई के मालिक हैं, समूह के शीर्ष निर्णयकर्ता के रूप में केंद्र में आने के लिए तैयार थे।

लेकिन रुकी हुई बैठक नोएल की सबसे कम समस्याओं में से एक है। यह मशीन स्वयं वह नहीं है जिसे टाटा ने एक शताब्दी से चलाया है। चन्द्रशेखरन ने इसकी जगह ले ली है.

चंद्रशेखरन ने फरवरी 2017 में टाटा संस के अध्यक्ष के रूप में कार्यभार संभाला, उन्होंने साइरस मिस्त्री का स्थान लिया, जिन्हें समूह के संरक्षक रतन टाटा द्वारा आयोजित एक बदसूरत बोर्डरूम तख्तापलट में बाहर कर दिया गया था।

नए अध्यक्ष, जो समूह की नकदी गाय, टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (टीसीएस) के बॉस के रूप में बेहद सफल कार्यकाल के बाद शीर्ष पद पर आए, जल्द ही अपने आप में आ गए और बिना किसी चुनौती के काम करना शुरू कर दिया।

अपने कार्यकाल की शुरुआत में, चंद्रशेखरन ने टाटा डिजिटल को 100 बिलियन डॉलर का व्यवसाय बनाने की योजना की रूपरेखा तैयार की। उन्होंने इसे 2019 की गर्मियों में एक दर्जन वरिष्ठ अधिकारियों के साथ साझा किया। नाम न छापने की शर्त पर बात करने वाले एक समूह कार्यकारी के अनुसार, नोएल, यकीनन, योजना प्रस्तुत किए जाने पर संदेह व्यक्त करने वाले एकमात्र कार्यकारी थे। लेकिन तब चन्द्रशेखरन टाटा संस के अध्यक्ष थे जबकि नोएल केवल एक समूह इकाई, ट्रेंट लिमिटेड के अध्यक्ष थे।

चंद्रशेखरन के नेतृत्व में, टाटा संस जल्द ही अदानी एंटरप्राइजेज जैसा दिखने लगा - सूचीबद्ध इनक्यूबेटर गौतम अदानी खुद चलाते हैं, जहां एक ही छत के नीचे नए व्यवसाय बनाए जाते हैं, और उन सभी का खर्चा शीर्ष पर रुकता है।

चंद्रशेखरन द्वारा एक बोर्ड के साथ भारी परिणाम वाले निर्णय लिए गए, जिसमें - टाटा ट्रस्ट के अंतिम निर्णय में - न तो पर्याप्त रूप से परामर्श किया गया और न ही सूचित किया गया।

पिछले जून में, टाटा समूह के नए निवेशों का एक लंबा मूल्यांकन तैयार करते समय, मिंट ने चंद्रशेखरन को सवालों की एक विस्तृत सूची भेजी थी, जिसमें ज्यादातर यह था कि वे निवेश कैसा प्रदर्शन कर रहे हैं। अनुरोध अस्वीकार कर दिया गया. एक वार्ताकार के माध्यम से जो संदेश वापस आया वह यह था कि चंद्रशेखरन के बोर्ड ने भी उनसे ऐसे प्रश्न नहीं पूछे थे, और उन्हें रिपोर्ट कार्ड की तरह दिखने वाले कार्यक्रम में भाग लेने की कोई इच्छा नहीं थी।

उस समय इसे एक ऐसे व्यक्ति के आत्मविश्वास के रूप में पढ़ा जाता था जो सुरक्षित महसूस करता था। पीछे देखने पर यह उस संस्कृति के रूप में पढ़ा जाता है जिसके मालिकों ने अंततः विद्रोह किया था - एक होल्डिंग कंपनी एक साझा उद्यम के बजाय एक व्यक्तिगत जनादेश के रूप में चलती है।

9 अक्टूबर 2024 को, रतन टाटा का निधन हो गया, और 48 घंटे से भी कम समय के बाद, एक शांत तरीके से, नोएल ने टाटा ट्रस्ट के अध्यक्ष के रूप में पदभार संभाला, जो टाटा संस में अपनी बहुमत हिस्सेदारी के कारण पूरे समूह से ऊपर बैठता है।

यदि ट्रेंट में नोएल को पद पर आसीन करना चंद्रशेखरन के अधिकार में था, तो बाद में टाटा संस की देखरेख करने वाले टाटा ट्रस्ट के प्रमुख के रूप में कार्यभार संभालने के बाद विपरीत सच हो गया। दो साल से कम समय में, यह एक सीधी लड़ाई में बदल गया, जिसमें एक तरफ प्रमुख शेयरधारक थे और दूसरी तरफ उनका समूह चलाने वाला व्यक्ति था।

आखिरकार जब यह सामने आया तो मालिकों की मुख्य शिकायत यह नहीं थी कि चंद्रशेखरन के दांव गलत थे, बल्कि यह था कि वे उनके इर्द-गिर्द लगाए गए थे।

24 फरवरी को, टाटा संस बोर्ड ने चंद्रशेखरन के लिए तीसरे कार्यकाल पर विचार किया। छह में से चार निदेशकों ने इसका समर्थन किया। नोएल ने नहीं किया.

नए टाटा ट्रस्ट के चेयरमैन, चंद्रशेखरन के कार्यभार संभालने के बाद शुरू किए गए चार व्यवसायों के लिए लाभप्रदता रोडमैप जानना चाहते थे: एयरलाइंस (एयर इंडिया), ऐप्पल के लिए आईफ़ोन असेंबल करना और सेमीकंडक्टर बनाना (टाटा इलेक्ट्रॉनिक्स), त्वरित वाणिज्य और ऑनलाइन बिक्री (टाटा डिजिटल), और गतिशीलता क्षेत्र (अग्राटास) के लिए उच्च गुणवत्ता वाली बैटरी का निर्माण करना। FY26 में चारों व्यवसायों को कुल मिलाकर लगभग ₹29,924 करोड़ का नुकसान हुआ था।

चंद्रशेखरन, जो सभी चार व्यवसायों के बोर्ड में थे, ने हर चीज़ की अध्यक्षता की थी। टाटा संस के एक पूर्व बोर्ड सदस्य ने नाम न छापने की शर्त पर कहा, "पूंजी आवंटन के अलावा, इनमें से किसी भी व्यवसाय के एक भी व्यावसायिक निर्णय पर (टाटा संस के) बोर्ड में चर्चा नहीं की गई है।"

लंबे समय से बिना किसी चुनौती के काम करने के आदी, टाटा संस के प्रमुख नोएल के सवाल से हैरान रह गए। यह जल्द ही स्पष्ट हो गया कि उसने मालिक का विश्वास खो दिया है।

छह महीने बाद, 12 अगस्त को, चन्द्रशेखरन ने कहा कि वह दूसरा कार्यकाल नहीं मांगेंगे। उनका कार्यकाल 20 फरवरी 2027 को समाप्त हो रहा है।

यदि शासन नाजुक है, तो व्यवसाय अधीर हैं। और क्योंकि टाटा संस अब अपना खुद का दांव चलाती है, इसलिए खाली कुर्सी इंतजार नहीं कर सकती। नौ वर्षों में, चंद्रशेखरन ने होल्डिंग कंपनी के ₹55,000 करोड़ से अधिक का पैसा अपने चार नए उद्यमों में लगाया, और इसका लगभग पूरा काम प्रगति पर है।

शोकेस का दांव टाटा डिजिटल था। समूह ने कारोबार में ₹22,000 करोड़ से अधिक का निवेश किया है। Tata Neu प्लेटफ़ॉर्म का उद्देश्य समूह द्वारा बेची जाने वाली हर चीज़ के लिए एकल प्रवेश द्वार होना था। इसके बजाय यह नेतृत्व परिवर्तन और नुकसान, खराब उपभोक्ता आकर्षण और एक ऐसी रणनीति के कारण गड़बड़ा गया है, जो त्वरित-वाणिज्य लहर के कारण अस्त-व्यस्त हो गई है, जिसके लिए इसे कभी नहीं बनाया गया था।

दूसरा फ्लैगशिप टाटा इलेक्ट्रॉनिक्स है। कंपनी ताइवान के पावरचिप के साथ प्रौद्योगिकी गठजोड़ में गुजरात के धोलेरा में देश की पहली प्रमुख सेमीकंडक्टर फैब्रिकेशन इकाई का निर्माण कर रही है, साथ ही आईफोन-असेंबली लाइनें और असम में एक पैकेजिंग इकाई भी बना रही है - व्यवसायों का एक सेट जो पूंजी की इतनी भूखा है और परिपक्व होने में धीमी है कि यहां तक कि अनुभवी वैश्विक खिलाड़ी भी इसमें असफल हो जाते हैं।

इसके बाद एयर इंडिया है, जो टाटा द्वारा राज्य से वापस खरीदने के साढ़े तीन साल बाद भी घाटे में चल रही है, जो अब बिल्कुल नए मुख्य कार्यकारी अधिकारी, टिवोल्डे गेब्रेमारियम के अधीन है। एविएशन दिग्गज को कैंपबेल विल्सन की जगह लेने और पिछले साल की दुर्घटना से अभी भी उबर रही एयरलाइन को स्थिर करने के लिए इसी महीने नामित किया गया था।

आखिरकार, एक नवजात बैटरी-स्टोरेज पुश है जिसकी रूपरेखा बमुश्किल सार्वजनिक है।

इनमें से कोई भी व्यवसाय अभी तक नकदी उत्पन्न नहीं करता है, लेकिन ये सभी इसका उपभोग करते हैं।

अमेरिका स्थित थंडरबर्ड स्कूल ऑफ ग्लोबल मैनेजमेंट में प्रबंधन के विलियम डी. हैकर चेयर प्रोफेसर कन्नन रामास्वामी ने कहा, ''विविधीकरण पाठ्यक्रम के लिए जरूरी नहीं है और इतिहास हमें दिखाता है कि व्यापक रूप से विविध समूह एक बिंदु से आगे बोझिल हो जाते हैं और मूल्य खो देते हैं।'' "आदर्श रूप से, विविधीकरण रणनीति को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि नए विकास को सक्षम करने के लिए निवेश पोर्टफोलियो को लगातार काटा और पोषित किया जाए। इसके लिए नए निवेशों के बारे में अनुशासित सोच की आवश्यकता होती है, खासकर उन क्षेत्रों में जहां कंपनी का कोई स्पष्ट ओवरलैप (असंबंधित विविधीकरण) नहीं है।"

फिलहाल, असली खतरा उस एटीएम को है जिसने टाटा संस को इनमें से प्रत्येक व्यवसाय को शुरू करने में मदद की।

टीसीएस, समूह की नकदी मशीन, ने मार्च 2026 तक के लिए अपने लाभांश में कटौती की, और टाटा संस की हिस्सेदारी लगभग 12% गिरकर ₹28,291 करोड़ हो गई, कृत्रिम-बुद्धिमत्ता के दबाव के कारण यह दबाव अब आईटी क्षेत्र पर पड़ रहा है।

रामास्वामी ने कहा, ''अगर मैं एक निवेशक होता, तो यह (TCS) मेरी सबसे बड़ी चिंता होती।'' "AI के उद्भव के कारण यह सबसे अधिक असुरक्षित है। टाटा डिजिटल के बजाय, शायद चंद्रा को AI व्यवसायों में अधिक निवेश करने पर ध्यान देना चाहिए, जहां उनके पास मूल ज्ञान, मानव संसाधन और अधिक इच्छुक ग्राहक हैं।"

अगले अध्यक्ष को इस प्रकार लंबे समय से चले आ रहे, अधूरे दांवों का एक पोर्टफोलियो विरासत में मिलेगा, ठीक उसी समय जब उन्हें वित्तपोषित करने वाला इंजन शक्ति खो रहा है।

टाटा संस के लेखों के लिए पांच से 15 निदेशकों के बोर्ड की आवश्यकता होती है। आज छह हैं: चन्द्रशेखरन, नोएल टाटा और एक दूसरे ट्रस्ट प्रतिनिधि, वेणु श्रीनिवासन, टाटा समूह के मुख्य वित्तीय अधिकारी सौरभ अग्रवाल, और दो स्वतंत्र निदेशक, हरीश मनवानी और अनीता जॉर्ज। चन्द्रशेखरन अगले फरवरी में रवाना होंगे; मनवानी का दूसरा कार्यकाल मई में समाप्त हो रहा है। यदि एक प्रस्थान करने वाले अध्यक्ष को प्रतिस्थापित किया जाता है, तो बोर्ड छह पर कायम रहता है, लेकिन एक और प्रस्थान बोर्ड को पांच की दहलीज पर छोड़ देगा।

टाटा संस का बोर्ड रिफ्रेश इस बात पर निर्भर करता है कि एसआरटीटी को अपना परिचालन जारी रखने के लिए मुंबई चैरिटी कमिश्नर की हरी झंडी कितनी जल्दी मिलती है।

इसके अलावा, सितंबर 2025 के महाराष्ट्र अध्यादेश के लिए अब ट्रस्टी नियुक्तियों को बहुमत के बजाय सर्वसम्मति से करने की आवश्यकता है, जो एक विभाजित सदन में, टाटा ट्रस्ट का विस्तार कर सकता है, और परिणामस्वरूप, टाटा संस के बोर्ड के लिए मुश्किल हो सकता है।

तो फिर, नोएल को वास्तव में क्या करना चाहिए? “पिछली बार के विपरीत, जब साइरस और रतन टाटा के बीच एक लड़ाई हुई थी, इस बार बहुत सारी समस्याएं और अनिश्चितताएं हैं,” समूह के कार्यकारी ने पहले उद्धृत किया।

सबसे पहले, कैश मशीन। टीसीएस अधिकांश धन का स्रोत है जो बाकी सभी चीजों को वित्तपोषित करता है, और इसका नेतृत्व परिवर्तन के दौर में है। चन्द्रशेखरन ने मुख्य परिचालन अधिकारी की भूमिका को पुनर्जीवित किया - वही पद जो कभी शीर्ष पर पहुंचने के दौरान उन्होंने संभाला था - और इसमें अपनी करीबी सहयोगी, आरती सुब्रमण्यम को नियुक्त किया। वह एक सम्मानित समूह अंदरूनी सूत्र है, लेकिन उस परिचालन सीट पर उसका प्रदर्शन अप्रयुक्त है, और नोएल को खुद को संतुष्ट करना होगा कि समूह की ऑक्सीजन पैदा करने वाली कंपनी स्थिर हाथों में है क्योंकि AI अपने उद्योग को नया आकार देता है। विशेष रूप से तब जब कंपनी ने 12,000 से अधिक कर्मचारियों को नौकरी से निकाल दिया और सूचीबद्ध होने के बाद पहली बार वार्षिक राजस्व में गिरावट दर्ज की।

दूसरा, सरकार। पहले के युग में, टाटा ने राज्य से एक अध्ययनित दूरी बनाए रखी। अब और नहीं। सेमीकंडक्टर संयंत्र सार्वजनिक सब्सिडी पर निर्भर होते हैं जो उनकी स्थापना लागत का आधा हो सकता है; एयर इंडिया को रूट से लेकर विमान तक हर चीज पर आधिकारिक सद्भावना की जरूरत है। कुछ खातों के अनुसार, चंद्रशेखरन और नोएल दोनों ने पहले ही सरकार को अपने मतभेदों के बारे में अलग-अलग जानकारी दे दी है - यह एक अजीब संकेत है कि समूह नई दिल्ली के साथ कितना उलझ गया है। एक स्थापित अध्यक्ष के बिना उस रिश्ते को प्रबंधित करना अब नोएल पर है।

तीसरा, उसे मुंबई चैरिटी कमिश्नर के प्रतिबंधों के खिलाफ ट्रस्ट और टाटा संस में एक नहीं बल्कि दो बोर्ड का पुनर्गठन करना होगा।

इस बीच, उन्हें शापूरजी पल्लोनजी समूह को बाहर निकलने का रास्ता भी खोजना होगा, जिसकी टाटा संस में 18.38% हिस्सेदारी है।

टाटा समूह के कार्यकारी ने कहा, ''नोएल मानते हैं कि एसपी समूह को बाहर निकलना ही उचित है।'' जब उनसे पूछा गया कि टाटा समूह को पैसा कैसे मिलेगा, तो कार्यकारी ने कहा, "टाटा कैपिटल, टाटा ऑटो कंपोनेंट्स और सूचीबद्ध होने के लिए तैयार किसी भी अन्य कंपनी में शेयर बेचने सहित कई विकल्प हैं।"

बेशक, सबसे बड़ी तात्कालिक चुनौती एक नए समूह अध्यक्ष की नियुक्ति होगी। यह कहना जितना आसान है, करना उतना ही आसान है, खासकर यह देखते हुए कि निवर्तमान अध्यक्ष ने कैसे काम किया। करीब एक सदी तक टाटा संस ने देखरेख की। यह समूह की कंपनियों का स्वामित्व रखता था और अपने मालिकों को उन्हें चलाने देता था; जब कोई व्यवसाय लड़खड़ाता था, तो उसके प्रमुख को जवाब देना पड़ता था। समूह के एक दूसरे अधिकारी ने कहा, "सवाल यह होगा कि क्या टाटा संस का अगला अध्यक्ष चंद्रा जैसा कोई सुपर-CEO होगा या अलग-अलग CEO और अलग-अलग कंपनियों के बोर्ड को सुनने के पुराने सॉफ्ट-टच तरीके पर वापस जाएगा।"

नोएल टाटा, हालांकि इस भूमिका में उनका वास्तव में परीक्षण नहीं किया गया है, वे नौसिखिया नहीं हैं। संस्थापक परिवार के एक सदस्य, उन्होंने स्वयं एक ऑपरेटिंग कंपनी चलाई है, और इसे अच्छी तरह से चलाया है: उनकी अध्यक्षता में, ट्रेंट बाजार मूल्य के हिसाब से समूह के सबसे तेजी से बढ़ते व्यवसायों में से एक बन गया, कुछ के बाद दूसरे स्थान पर।

फिर भी, ट्रेंट केवल एक समूह कंपनी थी, और नोएल को वर्षों तक उत्तराधिकार रेखा के हाशिए पर रखा गया था। अब, वह अंततः केंद्र तक पहुंच गया है। वह पाता है कि लीवर जाम हो गया है, खजाना पतला हो रहा है, प्रमुख दांव अधूरे हैं, और एक भागीदार के रूप में राज्य को वह अलग नहीं कर सकता।

चंद्रशेखरन के इस्तीफा देने के बाद नए आदेश से जुड़े एक करीबी व्यक्ति ने टिप्पणी की, "सीजन 1 खत्म हो गया है।" "आइए देखें स्टोर में क्या है।"

जब चुप्पी स्वर्णिम नहीं होती: वह दरार जिसने एन चंद्रशेखरन के टाटा कार्यकाल को समाप्त कर दिया

नोएल टाटा को सत्ता विरासत में मिली है। अब उसे तय करना होगा कि इसका इस्तेमाल कैसे करना है।

एन. चन्द्रशेखरन का कार्यकाल टाटा समूह के लिए दो हिस्सों की कहानी है

चंद्रशेखरन का पद छोड़ने का निर्णय टाटा संस में उत्तराधिकार योजना की कमी को रेखांकित करता है

चंद्रशेखरन के नेतृत्व में, जैसे-जैसे टाटा के शेयर बदले, वैसे-वैसे उनके निवेशक भी बदले

चंद्रशेखरन के कार्यकाल के दौरान टाटा समूह का बाजार मूल्य तीन गुना हो गया।

रतन टाटा चैरिटी फंड को टाटा संस, इकाइयों से नकद, शेयर और ऋण प्राप्त हुआ।

मेहली मिस्त्री ने टाटा संस से नोएल टाटा की ₹1.42 करोड़ फीस को हरी झंडी दिखाई; चाहता है कि इसे टाटा ट्रस्ट्स को वापस लौटाया जाए।