इक्विरस ग्रुप के निदेशक और ट्रेडिंग प्रमुख तेजस शाह के अनुसार, नया शुरू किया गया समापन नीलामी सत्र (सीएएस) तंत्र सही दिशा में एक कदम है, लेकिन संभवत: भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा इसे बहुत जल्दबाजी में लागू किया गया है।

यह तंत्र, जिसे इस महीने की शुरुआत में लागू किया गया था और तब से खबरों में है, शायद सही दिशा में एक कदम है, लेकिन भारतीय बाजार "शायद इसके लिए पर्याप्त परिपक्व बाजार नहीं है", शाह ने आकाश मंडल को एक साक्षात्कार में बताया। अंश:

सेबी का विचार अमेरिका और ब्रिटेन जैसे कई विकसित बाजारों में उपयोग की जाने वाली एक प्रणाली को अपनाने का था, जबकि भारत में, हम समापन मूल्य प्राप्त करने के लिए पिछले 30 मिनट में औसत मूल्य की गणना करते थे।

अब, विशेष रूप से जेन स्ट्रीट घटना के बाद, सेबी को एहसास हुआ कि कभी-कभी VWAP प्रणाली को अपने पक्ष में झुकाना आसान होता है क्योंकि यदि आप सत्र के समापन क्षणों के दौरान बड़ी मात्रा में व्यापार करते हैं, तो पिछले 30 मिनट VWAP प्रणाली में उतना मायने नहीं रखेंगे। कई एफआईआई और वैश्विक खिलाड़ियों ने भी इस बात पर जोर दिया कि समापन मूल्य निर्धारित करने के लिए सीएएस एक बेहतर तंत्र होगा।

इसलिए अब दोपहर 3:15 बजे तक सामान्य कारोबार होगा. सभी लंबित सीमा और बाज़ार ऑर्डर को CAS में आगे बढ़ाया जाता है, जबकि स्टॉप-लॉस ऑर्डर सिस्टम से हटा दिए जाते हैं। एक्सचेंज दोपहर 3:15 बजे से 3:30 बजे तक संदर्भ कीमतों की गणना करते हैं। दोपहर 3:20 से 3:25 बजे तक, आप या तो मार्केट या लिमिट ऑर्डर दे सकते हैं। अपराह्न 3:25 से, आप केवल सीमा आदेश दे सकते हैं, और सत्र 3:27 बजे से 3:30 बजे के बीच यादृच्छिक समय पर समाप्त होता है।

बाज़ार ऑर्डर प्रचलित बाज़ार मूल्य पर तेज़ी से ऑर्डर निष्पादित करने में मदद करते हैं, जबकि सीमा ऑर्डर निष्पादन की निश्चितता की तुलना में कीमत पर अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं। दोपहर 3:40 बजे तक डेरिवेटिव का व्यापार जारी रहता है।

यह अभी भी विकसित हो रहा है, इसलिए दोनों की तुलना करना बहुत मुश्किल होगा। लेकिन भागीदारी का स्तर और कीमत की खोज उस समय की तुलना में अधिक लोकतांत्रिक हो जाती है जब कोई अंत में कीमत को झुका सकता है।

अपने ऑर्डर को समापन मूल्य से मेल कराने और उस पर निर्भर रहने के बजाय, अब आप भाग ले सकते हैं और अपनी आवश्यकताओं के आधार पर अधिक या कम कीमत पर ऑर्डर दे सकते हैं। तो, आपके पास वह लचीलापन है।