मंगलवार को जारी सीएफए संस्थान की एक रिपोर्ट के अनुसार, बाजार नियामक ने केवल 6% फाइनफ्लुएंसरों को पंजीकृत किया है, जबकि इनमें से लगभग तीन में से एक व्यक्ति स्टॉक सिफारिशें प्रदान करना जारी रखता है।

यह अध्ययन भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा सोशल मीडिया प्लेटफार्मों पर अनियमित वित्तीय प्रभावकों, या "फाइनफ्लुएंसरों" द्वारा वित्तीय सलाह पर अंकुश लगाने के हालिया उपायों की पृष्ठभूमि में आया है।

रिपोर्ट में कहा गया है कि सेबी ने लगभग 96% फाइनफ्लुएंसरों को दंडित नहीं किया, जिन्होंने अनधिकृत सलाह देने या चिंताएं बढ़ाने के चेतावनी संकेत दिखाए थे। ऐसा संभवतः ठोस सबूतों की कमी के कारण है, शिक्षा और अनधिकृत सलाह के बीच की रेखा बहुत पतली है।

इसने जनवरी और अक्टूबर 2025 के बीच वित्तीय सलाह प्रदान करने वाले 48 वित्तीय विशेषज्ञों का विश्लेषण किया। इसने बताया कि इनमें से 16 प्रभावशाली व्यक्तियों ने प्रतिभूतियों की स्पष्ट सिफारिशें प्रदान कीं, जिनमें से केवल दो सेबी-पंजीकृत निकले।

निष्कर्ष नियामक ढांचे में कमियों को उजागर करते हैं, फिनफ्लुएंसर सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म पर स्टॉक सिफारिशें और टिप्स प्रदान करना जारी रखते हैं। यह उन लोगों के लिए जोखिम पैदा करता है जिनके पास वित्तीय शिक्षा की कमी है, क्योंकि ये व्यक्ति अक्सर भरोसेमंद वित्तीय सलाहकार होने की ऑनलाइन छवि बनाते हैं।

मौजूदा नियमों के तहत, कोई भी सिफारिश या वित्तीय सलाह देने वाले व्यक्तियों को नियामक के साथ एक शोध विश्लेषक (आरए) या एक निवेश सलाहकार (आईए) के रूप में पंजीकृत होना अनिवार्य है।

व्यक्तियों को आईए या आरए के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए निवल मूल्य के लिए एक निश्चित सीमा को पूरा करना और वित्तीय क्षेत्र में शैक्षणिक योग्यता प्राप्त करना आवश्यक है। अपनी सामग्री के माध्यम से केवल वित्तीय शिक्षा प्रदान करने वाले अपंजीकृत व्यक्तियों को शिक्षा के रूप में प्रच्छन्न वास्तविक समय स्टॉक टिपिंग से बचने के लिए पुराने वित्तीय डेटा का उपयोग करना अनिवार्य है।

निष्कर्ष 2025 में संस्थान के पिछले अध्ययन से केवल थोड़ी सी प्रगति का संकेत देते हैं, जिसमें वर्तमान में 6% की तुलना में केवल 2% फाइनफ्लुएंसर नियामक के साथ पंजीकृत थे।

रिपोर्ट के मुताबिक, इन प्रभावशाली लोगों के लिए इंस्टाग्राम सबसे लोकप्रिय प्लेटफॉर्म है, जिसमें यूट्यूब भी बड़ी भूमिका निभा रहा है। शॉर्ट्स, वीडियो और पॉडकास्ट जैसे अन्य प्रारूपों के साथ, रील्स जैसी लघु-प्रारूप सामग्री संचार का सबसे लोकप्रिय रूप है।

"देखिए, यह स्पष्ट है कि विनियामक कार्रवाई के बावजूद फाइनेंसर कहानी को आकार देना जारी रखते हैं। इसमें अनचाही वित्तीय सलाह प्रदान करना, या भुगतान की गई साझेदारी का खुलासा करने में असफल होना शामिल है। वे हमेशा पैसा कमाते हैं, जबकि आम जनता को नुकसान होता है," एक घरेलू लॉ फर्म के एक कानूनी विशेषज्ञ ने कहा।

रिपोर्ट में पाया गया कि जिन फिनफ्लुएंसरों का नमूना लिया गया उनमें से एक-तिहाई से अधिक को हितों के टकराव के मुद्दों का सामना करना पड़ा, और प्रायोजित सामग्री या संबद्ध विपणन जैसे विवादों का पर्याप्त रूप से खुलासा करने में विफल रहे। कई लोगों ने निवेश की अनुशंसा करते समय अपने दर्शकों को लॉक-इन अवधि और शुल्क जैसे महत्वपूर्ण कारकों के बारे में शिक्षित नहीं किया।

सेबी ने हाल के वर्षों में सलाहकार के रूप में काम करने वाले ऐसे वित्तीय संस्थानों के लिए नियम कड़े कर दिए हैं और वित्तीय संस्थानों को अपंजीकृत वित्तीय सलाह प्रदाताओं के साथ साझेदारी करने से रोक दिया है। इसमें यह भी अनिवार्य किया गया है कि केवल ऐतिहासिक डेटा का उपयोग शैक्षिक उद्देश्यों के लिए किया जाए, निवेश सलाह को पंजीकृत आईए और आरए तक सीमित रखा जाए और इन आवश्यकताओं का उल्लंघन करने वालों पर जुर्माना लगाया जाए।

नियामक ने दिसंबर 2025 में अनधिकृत निवेश सलाह प्रदान करने के लिए शेयर बाजार शिक्षक अवधूत साठे और उनकी कंपनी अवधूत साठे ट्रेडिंग अकादमी प्राइवेट लिमिटेड से लगभग 600 करोड़ रुपये जब्त करने का आदेश पारित किया था। इसने फरवरी 2025 में "ऑप्शंस क्वीन" अस्मिता पटेल से लगभग 5 करोड़ रुपये जब्त कर लिए, उन्हें, उनके पति और उनके संस्थान को शेयर बाजार में लेनदेन करने से प्रतिबंधित कर दिया।

कानूनी विशेषज्ञों का मानना है कि सेबी ने सार्थक काम किया है, लेकिन अभी भी लंबा रास्ता तय करना है। "सोशल मीडिया का प्रभाव अक्सर कानूनी दायरे के औपचारिक परीक्षण से पहले निवेशकों तक पहुंचता है। अगला कदम कुछ सुरक्षा उपायों को ऊपर की ओर ले जाना चाहिए: बाजार सामग्री रचनाकारों के लिए सत्यापित पंजीकरण बैज, अनिवार्य 'पंजीकृत/अपंजीकृत' लेबल, मानकीकृत प्रायोजन प्रकटीकरण, बार-बार उल्लंघन करने वालों के लिए मजबूत मंच-स्तरीय पहचान और निष्कासन प्रक्रियाएं, और स्पष्ट परिणाम जहां शिक्षा बार-बार सिफारिशों में फिसल जाती है, "कानूनी फर्म ज्यूरिस कॉर्प के पार्टनर अपूर्व कनविंदे ने कहा।

कानविंडे के अनुसार, नियामक को "स्टॉक-टिप्स" और ऐसी अन्य सिफारिशों पर रोक लगाते हुए वित्तीय साक्षरता फैलाने के लिए शैक्षिक रचनाकारों के लिए प्रकटीकरण मानदंडों में सुधार करने की भी आवश्यकता है।